12月12日，今日酒价披露的最新批发参考价显示，2025年款53度500ml飞天茅台原箱价格跌至1495元/瓶，较前一日下跌15元/瓶；同规格散瓶价格较前一日回落15元，跌至1485元/瓶。两个价格双双跌破1499元官方指导价。
回顾2025年以来的市场走势，飞天茅台零售价格呈现出单边下行态势。6月11日散瓶批发价首次跌破2000元心理关口后，降价通道正式开启：6月22日跌至1900元以下，6月25日再破1800元，虽7月7日短暂反弹至1880元，但8月29日再度失守1800元，10月底跌破1700元，11月末跌破1600元。
可能仍未到底
从本质上来说，价格反映的是市场供需关系。调整发货节奏、加大对经销商的扶持力度等措施都属于供给侧的动作，而需求偏弱才是茅台面临的真正难题。
对于以茅台为代表的高档白酒来说，在过去很长一段时间里，其消费的核心逻辑是，坐等涨价然后卖出赚取差价。也就是俗称的金融属性和收藏属性，这也是茅台价格长期坚挺的基石。
然而这种消费并不是真实消费，因为没有开瓶喝掉，只是换了个地方储存，相反导致社会库存越来越大。在价格持续上行阶段，这个问题并不突出，因为总有人愿意付出更高的价格接盘。
可价格一旦开始下滑，特别是跌破官方指导价，这些库存就成为巨大的隐患，不仅让经销商面临库存亏损的直接风险，还要承受现金流被长期占用的资金压力。
有分析人士指出，随着价格不断回落，茅台需要从投资品和礼品更多地向真正的饮用消费回归，从依赖渠道压货转向关注终端动销和消费者真实需求，从而吸引更多真实消费者。
不过要成为真正的大众消费产品，茅台需要跨越消费群体断层、消费场景重塑、价格泡沫出清以及品牌形象再造等多重关隘，而这个过程充满挑战。
需要指出的是，茅台价格或许仍未到底。
11月28日，在贵州茅台2025临时股东大会上，茅台集团新任党委书记、董事长陈华判断，白酒行业的调整可能还会持续一段时间，短期内难以迅速好转。
有市场消息称，12月10日，贵州茅台召开市场工作会议，宣布取消包括非标产品在内的大部分分销计划，对价格市场化不再设限，允许线下客户去线上销售等举措。中国新闻周刊就此向茅台集团核实，截至发稿尚未获得回复。
今年前三季度，贵州茅台实现营业总收入1309.04亿元，同比增长6.32%；归母净利润为646.27亿元，同比增长6.25%。增速均创下自2015年以来新低。
其中，第三季度营业总收入398.10亿元，同比增长0.35%，创下自2016年以来新低；归母净利润为192.24亿元，同比增长0.48%，创下自2015年以来新低。
目前看来，茅台要想完成年初定下的9%的增长目标，难度不小。
（羊城晚报·羊城派综合自豫视频、21世纪经济报道、大象新闻、中国新闻周刊）