1月12日盘后，永辉超市（601933.SH）发布2025年度业绩预亏公告，预计归属于上市公司股东的净利润为负。至此，公司将连续第五个财年出现亏损。此时距离其全面启动学习“胖东来”模式已过去约20个月。
财务数据显示，2025年前三季度，永辉超市营收424.34亿元，同比下降22.21%；扣非后归母净利润亏损15.02亿元。营收与利润的双降，主要源于公司大幅度的门店调整。前三季度，永辉关闭门店超325家，开业门店总数从高峰期的千家缩减至450家。
在投资者看来，2025年永辉超市继续亏损在意料之中，“这是正常的，毕竟2025年三季度还亏那么多。”
基本面压力叠加外部风险事件，导致股价波动。2025年，永辉超市及董事长张轩松因合同纠纷被限制高消费，涉案金额相对较小，但市场对公司现金流状况表示担忧。受此影响，永辉超市股价从2024年底的近7元回落，已经跌至5元左右。
门店调改数据呈现部分积极信号。截至2025年三季度末，永辉已完成约50%存量门店的调改。数据显示，调改门店平均客流增长超80%，部分门店盈利水平回升。“缩减亏损也是一种好的趋势，毕竟真金白银地去调改300家店，这个调改投入影响了净利润。”部分投资者仍然期待永辉超市未来的表现。
此外，得益于“裸价直采”等供应链优化策略，永辉超市第三季度单季毛利率提升至19.84%。资产结构方面，截至三季度末，公司存货余额降至37.32亿元，较上年末下降47.1%，显示去库存成效。目前，永辉超市仍处于业务调整期，闭店损失与调改投入对短期业绩的拖累依然明显。
2024年5月，在胖东来创始人于东来及其团队的帮扶下，永辉超市通过胖东来帮扶及学习胖东来自主调改两种模式对全国门店进行调改。此前永辉曾预计在2026年春节前将突破300家门店，终极目标是在2026年6月前，完成全部门店的调改工作。同时，闭店工作也将基本结束。
2024年9月，名创优品拟62.7亿元拿下三成股权入主永辉超市，交易完成后，名创优品合计持有永辉超市股份29.40%，拟变更为永辉超市第一大股东。为加快公司改革转型步伐，永辉此前拟成立改革领导小组，统领公司改革转型工作，改革领导小组组长为名创优品集团执行董事、董事会主席兼首席执行官叶国富。2025年9月，永辉超市聘任王守诚为公司CEO。此前，王守诚在永辉超市胖东来学习项目中担任调改小组负责人，牵头运营标准体系的建设，推进调改项目。
（羊城晚报•羊城派综合自新黄河、千龙网）