周一登顶亚洲首富之际，软银集团掌门孙正义公开表示，人工智能浪潮才刚刚开始，这一轮浪潮的规模有可能是20多年前互联网热潮的“50倍”。日本软银集团股票市值6月1日超过丰田汽车公司，成为东京证券交易所市值最大的上市公司。丰田汽车公司于2003年超过都科摩通信公司成为日本市值最大的上市公司，此后一直稳居榜首。
自从孙正义坚定不移地全面转向AI战略后，截至2026年初，软银已累计向OpenAI投入超过640亿美元，持股约13%，成为仅次于微软的第二大外部股东。然而，为了这笔投资，孙正义不惜疯狂套现：出售英伟达、减持阿里、处置通信资产、抵押ARM与日本电信股票，还动用了数百亿美元过桥融资。AI无疑已成为软银帝国扩张的关键战场，也为孙正义近几年投资失意提供了绝佳的“正名”机会。
去年，孙正义曾表示，希望软银集团能在未来十年内成为人工智能领域最大的平台提供商，并将这一目标对标微软、亚马逊以及Alphabet旗下的谷歌，致力于打造占据主导地位的全球科技平台。
理想很丰满，但AI赛道的竞争很残酷。首先是OpenAI的竞争对手Anthropic正强势崛起。市场消息称，Anthropic计划于今年夏天筹集500亿美元资金，其隐含估值已逼近万亿美元大关，有望反超OpenAI。其次，OpenAI被曝其用户扩张与收入增长均未达预期，引发管理层对未来发展的担忧。受此影响，软银以OpenAI股份为抵押的保证金贷款融资计划被迫大幅收缩，融资目标从原定100亿美元下调至60亿美元，降幅达40%。
对于OpenAI这笔投资，孙立坚认为始终存在隐忧。回顾孙正义过去的投资风格，孙立坚称孙正义向来遵循“与巨人同行”的创投模式，通过投早、投小来弯道超车，典型案例是阿里巴巴。但软银对OpenAI的投资跟以往并不像，因为OpenAI已进入发展后期，只是准入门槛高、无人能与其资金实力竞争。而且更关键的是，若AI领域未来出现股价调整，软银很有可能会有新的财务“窟窿”。
近来，软银频繁融资推动AI领域投资。今年4月，软银宣布将发行价值15亿美元的美元计价债券和17.5亿欧元的欧元计价债券。该公司表示，美元计价债券的3.5年期债券利率为7.625%，5.5年期债券利率为8.250%，10年期债券利率为8.500%（刷新软银美元债券历史最高纪录）。就在融资成本激增的同时，软银密集的融资举措也凸显出它在AI领域的资金需求压力。
安邦智库助理研究员陈莉对记者分析称，融资成本飙升是软银AI战略面临的最大风险，“AI基础设施属于重资产、长周期投入，本质是资本密集型竞争。软银本身杠杆较高，而全球融资环境趋紧、市场对高杠杆科技投资的容忍度下降。AI项目盈利周期远长于预期，若商业化落地慢于预期、融资成本继续上升，软银将面临现金流与债务压力。相比之下，美国科技巨头资金实力更强。软银能否持续获得低成本资金、将AI资产的市场预期转化为长期稳定收益，是其当前面临的最大挑战。”
（羊城晚报•羊城派综合自证券时报、21世纪经济报道）