随着特朗普政府对包括饮料浓缩液在内的多项进口商品加征关税，可乐行业的竞争格局正发生微妙变化。百事可乐因其核心原料浓缩液主要产自爱尔兰，成为关税政策的直接受害者，而可口可乐则因其更本土化的生产布局，短期内受影响相对有限。
饮料浓缩液作为碳酸饮料生产的关键中间品，通常由品牌方生产后分销至装瓶商进行灌装。出于税收优化考虑，百事自20世纪70年代以来，逐渐将浓缩液生产重心转至爱尔兰，目前几乎所有供应美国市场的浓缩液都来自该地。根据最新关税清单，这类进口品将面临10%的额外税负。
可口可乐几十年来也在爱尔兰生产浓缩糖浆，并将其运往全球各地市场。但关键区别在于，可口可乐为美国市场生产的浓缩糖浆主要来自佐治亚州亚特兰大和美国领土波多黎各。这意味着可口可乐和雪碧等饮料受关税影响较小。
虽然百事在得克萨斯州、新加坡和乌拉圭也拥有生产能力，但尚未披露是否有意调整供应链来应对新政。公司也拒绝评论是否将因应关税上调终端售价。
可口可乐在华合作伙伴2024年业绩
2025年3月25日，可口可乐在华装瓶合作伙伴中国食品发布业绩。财报显示，在2024年，中国食品营收214.92亿元，同比增长0.2%；归母净利润8.6亿元，2023年为8.33亿元。中国食品负责经营在华19个省级行政区的可口可乐系列产品。
中国食品营收微增背后，是销量下滑。在2024年，中国食品销量同比下滑了9.7%。如此态势下，营收保持增长动力来自涨价以及产品结构改善。另外，主要原材料价格下降推动了利润增长。
中国食品特别提到，在汽水品类整体市场销售额下降的情况下，其依靠产品铺货提升，销售额增速跑赢大盘，市占率保持行业第一位置。
客观上，涨价保持业绩已经成为可口可乐在华策略。该品牌在华另一家合作伙伴太古股份亦是类似态势，太古负责中国食品区域以外的可口可乐在华经营。财报显示，在2024年，太古可口可乐在中国内地销售额252.34亿港元，2023年为247.25亿港元；从利润来看，太古可口可乐在中国内地利润额为8.39亿港元，同比增长6%。
具体到产品来看，2024年，太古可口可乐在中国内地汽水的收益同比增加3%，能量饮料及咖啡的收益分别增加41%、1%。太古可口可乐销量也在下滑。2024年，太古可口可乐在中国内地总销量同比下跌1%，活跃的零售点也同比下滑1%。
业绩增量还是来自涨价。据多家媒体报道，在2024年上半年，湖北、江西、郑州三家太古可口可乐饮料公司披露的告知函显示，包括汽水、果汁、乳味饮料在内的多款产品涨价。郑州主要调整可乐、雪碧、芬达、醒目等6款500ML汽水产品，较此前3元建议售价涨幅约16.6%。而湖北、江西的调整范围则更广泛，覆盖汽水、果汁和乳味饮料等多个品类的多个容量值（300ML-2L），整体涨幅在7%至25%。
百事公司2024年度业绩
百事公司2024年净营收达到918.54亿美元，较上一年度的914.71亿美元有所增长。全年营业利润达到128.87亿美元，相较于前一年的119.86亿美元也有所上升。归属公司的全年净利润更是攀升至95.78亿美元，相较于上一年度的90.74亿美元，实现了颇为可观的增长。
在国际市场，百事公司的财报显示，2024年全年，亚太、澳大利亚和新西兰及中国地区的营业利润增长为14%，净收入增长1%。其中，中国实现中个位数增长；饮料单位销量增长1%。中国业务净营收保持了稳健的增长势头，成为百事公司全球重要战略市场之一。
百事公司董事长兼CEO龙嘉德在面向华尔街分析师的业绩说明会上指出，包括中国在内的国际市场的全年有机增长为6%。该市场饮料业务全年有机增长10%；休闲食品业务全年有机增长4%。龙嘉德还表示，“全年来看，我们在中国、巴西、印度、澳大利亚、南非、波兰、哥伦比亚、危地马拉和巴基斯坦的咸味零食业务保持或增长了市场份额”。
（羊城晚报·羊城派综合自南方日报、北京商报、潇湘晨报、天眼新闻等）